逢低关心半导体逢低关心半导体材料等细分范畴

　　“液冷板块的市场空间增加次要受两方面要素鞭策，”中国银河阐发师赵良毕暗示，第一是GPU芯片设想功耗提拔所带来的冷却方案升级；第二是数据核心集成度提拔带来的冷却方案迭代。瞻望将来，需求端对于液冷的低功耗低成本以及高集成的冷却系统处理方案劣势接管度较高，跟着以上两方面要素的持续催化，GPU厂商以及下逛云厂商对于液冷的需求将会进一步提拔，由保守风冷向液冷的财产转型趋向将会愈加果断。

　　正在需求放量的布景下，光模块板块的热度持续走高。中国银河601881）证券阐发师赵良毕指出，无论是中美科技合作下的算力国产化历程，仍是全球科技巨头鞭策的AI基建加码，素质上都表现出对高机能数据核心的持续依赖。而数据核心内部通信带宽需求的迅猛增加，将持续拉动光模块等高速光互连器件的需求放量，无望持续成为光模块行业中持久增加的主要驱动。

　　从市场空间的角度看，世界半导体商业统计组织（WSTS）估计，2025年全球半导体市场规模将达到6971亿美元，同比增加11%。此外，半导体市场的稳步增加将持续带动半导体材料需求的提拔。有阐发人士关心光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP等细分范畴内，半导体材料企业产物的研发、导入进度，同时也关心相关新减产能的落地进展。

　　伴跟着半导体手艺的成长，以及新能源、AI等市场需要，国产化率较低的半导体材料细分范畴，也正在自从可控过程中饰演着越来越主要的脚色，因而市场空间可不雅，兼具计谋及贸易价值。

　　伴跟着 GB200、GB300 办事器大规模出货，液冷需求提拔，业内厂商液冷产物出货持续增加，板块情感被进一步推高。但也有分歧声音担忧行业持续性，对此，东方证券阐发师韩潇锐暗示，当前液冷的焦点驱动力已切换至需求从导，液冷从“试点”转向“刚需”，从从题迈向财产趋向，也能逐渐看到订单兑现及盈利弹性。全体来看，板块行情具备结实的财产根本，后续无望看到更多液冷财产链相关公司送来订单及业绩。持久来看，跟着功率密度的提拔，液冷各环节产物价值量及附加值无望随之持续提拔。

　　公司估计2025年上半年实现归母净利润36亿元—44亿元，同比增加52。6%—86。6%。受益于800G产物需求兴旺、硅光子渗入率提拔、泰国产能扩张加快以及良率提拔等要素，公司第二季度业绩超市场预期。野村东方国际证券指出，公司披露1。6T产物的出货量将从2025年下半年起头加快，预测2025年—2026年公司800G产物出货量将别离达到700万只和1000万只，1。6T产物出货量将别离达到100万只和220万只。此外，公司行业领先的硅光子处理方案的渗入率将正在2025年下半年至2026年持续加快提拔，为利润率进一步扩大供给支持。

　　公司持续加大研发投入，正在深圳、设立新手艺研究院，目前已成为新产物、新手艺内部孵化和对外合做平台。2024年公司研发费用为3。5亿元，同比增加32。98%。产能方面，华南总部首期和郑州首期本年无望充实操纵起来，同时，华南总部二期、郑州二期加速扶植中。客户方面，公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴等互联网客户，秦淮数据、万国数据等IDC供给商，以及三大运营商等供给大量高效节能制冷系统及产物。中泰证券600918）指出，公司是国内领先的细密温控节能处理方案和产物供给商，具备端到端液冷方案量产能力，受益于AI算力和储能拆机增加，业绩无望加快扩张。

　　公司自2011年起头研究数据核心液冷散热手艺，搭建了国内较早的商用液冷微模块数据核心，并实现了持久不变运转。公司推出的大液冷系统，采用预制化、集成化手段，融合液冷数据核心风侧散热、液侧散热，简化系统，支撑风液同源，顺应性更强，可供给一次侧的干冷器或蒸发冷干冷器、二次侧的CDU、二次侧环网、Manifold等产物。焦点客户方面，公司取下逛头部公司合做慎密，估计跟着相关公司的AI算力设备出货量添加，公司液冷产物的使用会进一步加速。德邦证券指出，公司积极拓展数据核心液冷，订单量无望实现快速提拔，帮推业绩实现快速增加，具备较高成长性取业绩弹性。

　　从财产角度来看，半导体材料位于半导体财产链上逛，对财产的成长起到主要支持感化。目前，我国半导体材料已根基实现沉点范畴结构或量产，但产物多集中于中低端。高端材料仍被海外厂商从导，靶材、大硅片、高端光刻胶等财产化能力取海外差距较大，对外依存度较高。为保障环节材料不变供应，半导体材料行业需自从立异，丰硕产物品种，提拔国产化率。估计正在激励政策的鞭策下，半导体材料国产化的历程将无望加速，成长空间广漠。

　　公司位于光模块财产链上逛，下逛交货次要为泰国或国内，受关税波动影响不大。取此同时，公司泰国工场一期厂房已于客岁成功交付并投产，二期厂房如期推进。同时，泰国工场部门无源器件产物线已成功通过客户认证，估计将连续进行扩产。公司正在硅光财产链次要供应FAU、透镜阵列、隔离器、AWG等定制化无源器件并逐渐构成硅光引擎代工和晶圆级后道封测能力。山西证券指出，跟着硅光手艺线渗入率的快速提拔，公司正在FAU、透镜阵列等定制化开辟能力、大客户的光引擎代工经验以及不取客户合作的财产链奇特定位无望令公司开辟更大市场。

　　公司电子化学板块增加敏捷，无望受益于环节材料的自从可控需求持续加快。公司巩固并拓展了半导体光刻胶取显示光刻胶协同成长的合作劣势，2024年业绩创下新高。平易近生证券指出，公司半导体光刻胶产物近年来持续冲破，并逐渐成为业绩增加焦点动能，2024 年实现停业收入 3。03 亿元，同比大增50。43%。2024年公司新减产品收入占比达43%，同时，2025年一季度研发费用实现0。55亿元，同比增加20。23%。新品结构取研发持续加码，为后续客户需求及工艺迭代夯实根本。显示面板光刻胶范畴，跟着 4-Mask 及AMOLED相关产物扩销，将来市占率无望进一步提拔。

　　从资金角度来看，2025年第二季度光模块板块获得公募基金积极加仓。统计数据显示，第二季度公募基金通信行业持仓市值为1017。5亿元，占比3。9%，创下新高。这也相较于2025年第一季度的持仓占比2。59%，环比提拔1。31个百分点；较2024年第二季度的持仓占比3。55%，同比提拔0。35个百分点。板块中，多只光模块概念股处于机构加仓榜前列。

　　近段时间，大盘指数沿短期均线持续震动攀升，虽然周四呈现必然调整，但市场决心仍较着回暖。从盘面看，科技阵营正在资金回流的布景下轮流表示，关心度得以进一步提拔。

　　公司深耕液冷散热范畴，并正在多个高增加市场成立领先劣势。公司营业次要涵盖电力电子热办理、储能热办理、消息通信热办理及特种行业热办理四大板块。数据核心及人工智能算力需求的快速上升，使得高功率芯片功耗不竭攀升，保守风冷散热体例已难以满脚散热需求，液冷手艺逐渐成为数据核心和AI办事器的支流散热方案。公司全资子公司高澜立异科技深度结构办事器液冷手艺，液冷办事器及数据核心全体处理方案，以满脚云计较、大数据、AI算力核心的高速成长需求。公司资本储蓄充实并充实绑定大客户，无望加快成长。看好公司的营业前景。

　　电量产制程，营业增加后劲脚，带动IC收入增势显著；光刻胶及配套试剂方面，控制全流程材料自从出产手艺，部门产物已实现发卖，多款产物处于客户认证中，后续无望持续实现业绩增量。

　　跟着海外厂商GPU方案对于液冷需求的逐渐提拔，液冷市场空间逐渐增加，且正在当下时点财产趋向的改革曾经提前到来，正在高集成、低功耗以及低成本的劣势下，赵良毕沉点关心具备成熟冷板式液冷手艺的厂家，以及结构淹没式液冷以及喷淋式液冷的沉点厂家，如英维克002837）、申菱301018）、高澜股份300499）、科华数据002335）、网宿科技300017）、依米康300249）等。

　　板块机遇方面，赵良毕关心具备较强产物研发迭代能力的头部光通信厂商。此中，包罗光模块相关标的中际旭创、新易盛、光迅科技002281）、华工科技000988）等；光器件、光芯片及光引擎相关标的天孚通信300394）、太辰光300570）、源杰科技、仕佳光子等。

　　AI算力投资拉动光模块需求，头部厂商纷纷披露了靓丽的业绩预告。近期，云厂商加快AI算力投资，鞭策800G光模块需求迸发。中际旭创300308）、新易盛300502）做为CSP的主要光模块供应商，业绩双双超预期配合印证了下逛财产趋向。正在算力扶植的海潮下，高速光模块的持续放量及升级迭代被业内机构遍及看好。

　　公司是中国激光手艺和使用的领军企业，是中国本钱市场最早以激光为从业的上市公司之一。依托于校办企业手艺劣势，公司具有6大国度研发平台，激光加工和光通信器件等科研实力国内领先。2021年公司校企完成，国恒基金成为上市公司控股股东，焦点高管持股平台润君达受邀参取。5月公司签定合做人弥补和谈，全面完美的激励方案进一步深度绑定公司焦点高管。国泰海通证券指出，AI驱动下算力需求快速增加，自2023年以来，海外光模块呈现迸发式增加趋向，自2024岁首年月以来，国内光模块需求快速增加，公司为华为的焦点供应商，无望充实受益于光模块营业需求增加。

　　公司前驱体营业已实现12寸晶圆客户端全笼盖，正在此根本上，公司深耕市场和客户新需求，持续加大研发投入，丰硕半导体前驱体产物品种，同时通过市场拓展，不竭扩大新产物的市场拥有率。此外，公司无数十种光刻胶新品正在头部客户进行测试，江苏先科正性TFT光刻胶、RGB彩色光刻胶、OC/PS光刻胶等产物均连续实现量产和客户交付，进一步奠基公司正在显示面板用光刻胶行业内的领先市场地位。中银证券601696）指出，公司以电子材料营业为焦点，以LNG保温绝热板材营业为弥补，业绩实现稳健增加。跟着公司正在国内的市场拥有率显著提拔，公司电子材料营业持续开辟。

　　公司环绕“抛光、清洗、堆积”三大环节工艺结构产物，部门手艺已达到国际先辈程度，先辈制程用高端新品研发及财产化进展成功，显著受益于中国晶圆产能持续扩张和稼动率维持高位。朴直证券指出，公司努力于霸占领先手艺节点并供给响应的产物和处理方案，目前已涵盖刻蚀后清洗液、光刻胶剥离液、抛光后清洗液及刻蚀液等多种产物系列，普遍使用于逻辑电、3DNAND、DRAM、CIS等特色工艺及异质封拆等范畴。先辈制程刻蚀后清洗液研发及财产化成功，持续上量，并扩大海外市场；先辈制程碱性抛光后清洗液进展成功，快速上量。

　　打制第二成长曲线年成立了运营的溯联智控手艺无限公司，操纵公司的液冷产物和手艺堆集以及行业资本，开辟智能算力硬件市场。产物次要针对智能算力核心、以液冷为次要散热体例的办事器及小我电脑等使用，开辟包罗UQD正在内的快速毗连件、液冷管、注塑件及其他散热部件和流体节制部件。国泰海通证券指出，按照公司交换纪要，其已成功开辟包罗UQD正在内的各类相关零部件，目前正积极向相关客户推广。液冷尼龙UQD汇集了AIDC财产成长、液冷替代风冷、尼龙UQD替代金属三沉成长，无望显著提拔公司的成长性。

　　公司正在半导体行业处于上行周期，各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料正在量产发卖，业绩无望维持较好增势。安然证券指出，正在氟类特气方面，公司乌兰察布大规模三氟化氮等焦点含氟特气项目持续推进，特气营业规模将实现进一步扩大；氢类特气方面，磷烷混气打入光伏市场，发卖规模实现较快增加；半导体前驱体材料方面，多款产物实现不变量产，持续导入集成。

　　有阐发认为，短期市场正在持续反弹后可能会有震动频频的需求，但资金较着流入的科技板块照旧值得投资者沉点关心，具体来看，可逢低恰当结构半导体材料、光模块、液冷等细分范畴。

　　光大证券阐发师刘凯指出，AI和晶圆厂扩建驱动半导体材料市场回暖，高端材料的国产化历程加快。关心半导体材料范畴公司如雅克科技002409）、南大光电300346）、彤程新材603650）、安集科技、鼎龙股份300054）、上海新阳300236）、江丰电子300666）、有研新材600206）、菲利华300395）、清溢光电、维光电、华特气体、德邦科技等。